"筆記"小資女艾蜜莉の股票評價模式

Emily最常用的股票評價方式是:

1.平均股利法
2.歷年股價法
3.本益比法
4.股價淨值比法
5.ROE法

這5種方法， 幾乎在Emily之前寫"關於個股"系列的文章中重複的使用
原因是這5種方式計算簡易
其他的方法也是很棒的 "自由現金流量法"是法人常用的股價推估模式
這種方式準確度比較高 但計算方式比較複雜，也要給定一個未來的預估值才能算出
因此您如果像Emily一樣，非從事財務業務或就讀財務科系者
只要使用前5種方法即可 公式大家可以在網路上輕易的找到
下面只做簡單的介紹:

1.平均股利法

以個股過去N年的平均股利
(N值看個人喜好，有的人用5年、有的人用10年、有的人是用所有的年度)
乘以15當"便宜價"
乘以20當"合理價"
乘以30當"昂貴價"
推算適合買/賣的股票現值

2.歷年股價法

以個股過去N年的歷年最低價平均當"便宜價"
以個股過去N年的歷年平均價平均當"合理價"
以個股過去N年的歷年最高價平均當"昂貴價"

3.本益比法

統計個股過去:
每年最低本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最低本益比平均值"
每年平均本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年平均本益比平均值 "
每年最高本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最高本益比平均值"
最近4季的EPS*歷年最低本益比平均值"便宜價"
最近4季的EPS*歷年平均本益比平均值"合理價"
最近4季的EPS*歷年最高本益比平均值"昂貴價"

4.股價淨值比法

統計個股過去
每年最低股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最低股價淨值比平均值"
每年平均股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年平均股價淨值比平均值"
每年最高股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最高股價淨值比平均值"

最近1季的淨值*歷年最低股價淨值比平均值="便宜價"
最近1季的淨值*歷年平均股價淨值比平均值="合理價"
最近1季的淨值*歷年最高股價淨值比平均值="昂貴價"

5.ROE(股東權利報酬率)法

ROE*最近1季的淨值*每年最低本益比="便宜價"
ROE*最近1季的淨值*每年平均本益比="合理價"
ROE*最近1季的淨值*每年最高本益比="昂貴價"

各種方式都有其優缺點

以上各種評價股票的方式，每一個方法都有他的優缺點
例如平均股利法，用來評價某些成長股就可能不適當
因為某些成長股在快速成長的階段，配發的股利可能不多
這樣以股利回推股價，會造成股價的低估
平均股利法最適用的就是像中華電信
這樣每年配發利息穩定的個股
這種個股也較符合巴菲特的價值投資中所謂的雪球股

而本益比法，是一種很簡便的評價法，很多人都會使用
但有些景氣循環股就不適用 因為景氣循環股在過熱之時，
因為EPS很高 有時反而本益比很低 以本益比法估價容易過度高估股價

總之，要去了解每一種估價模式的內在意義，才不致於誤判！

結論

有網友大大可能想問 用5種方法，
估出5種不同的價格，要以哪一個價格為準？
由於各種評價模式各有優缺點 所以Emily會使用"混合模式" 就是--平均，
或取最大的幾個值和最小的幾個值平均

不管您喜歡使用哪一個評價模式為主，
或像Emily使用"混合模式"都可以 甚至比較保守、注重安全邊際的投資人
可以再設定更高標準的"安全邊際價格 把以上混合模式的值再打9折或8折